Pentingnya Safety Margin Dalam membeli Saham

 

Safety Margin atau Margin of Safety adalah konsep yang digunakan dalam investasi untuk menggambarkan "bantalan" atau jarak antara nilai intrinsik suatu aset (nilai wajar yang dihitung dari fundamental perusahaan) dan harga beli aset tersebut di pasar. Tujuan dari margin of safety adalah untuk mengurangi risiko kerugian dan memberikan keamanan tambahan bagi investor jika terjadi penurunan nilai atau jika ada kesalahan dalam perhitungan nilai intrinsik.

Secara sederhana, margin of safety adalah selisih antara harga pasar saat ini dan nilai wajar dari suatu aset, yang biasanya dinyatakan dalam bentuk persentase atau jumlah tertentu. Semakin besar margin of safety, semakin kecil risiko investasi karena harga pasar jauh lebih rendah dari nilai intrinsik aset tersebut.

Contoh cara kerja margin of safety dalam investasi saham:

1. Menghitung Nilai Intrinsik: Misalkan seorang investor menghitung nilai intrinsik (nilai wajar) saham perusahaan A sebesar $100 per saham berdasarkan analisis fundamental.

2. Menetapkan Margin of Safety: Investor menetapkan margin of safety sebesar 30% sebagai bentuk proteksi tambahan. Artinya, ia hanya mau membeli saham ini jika harganya berada 30% di bawah nilai intrinsik.

3. Harga Beli yang Aman: Dengan margin of safety 30%, harga beli maksimal yang diinginkan investor adalah $70 per saham (yaitu $100 dikurangi 30%).

Jika saham tersebut berhasil dibeli pada harga $70, investor memiliki margin of safety sebesar $30 per saham. Ini berfungsi sebagai perlindungan dari risiko jika ternyata nilai intrinsik yang dihitung meleset, atau jika terjadi volatilitas pasar yang tidak terduga.

Safety Margin Menurut Charlie Munger

Charlie Munger, seperti Warren Buffett, sangat menghargai konsep Margin of Safety, yang membantu mengurangi risiko investasi dengan membeli saham pada harga yang jauh di bawah nilai intrinsiknya. Meskipun Munger tidak menentukan angka persis untuk margin of safety, ia memberikan beberapa prinsip panduan yang menunjukkan pendekatan idealnya. Umumnya, ia menyukai margin of safety yang berada di kisaran 20% hingga 50% dari nilai intrinsik, tergantung pada kondisi perusahaan dan ketidakpastian pasar.

Beberapa hal penting yang menjadi pertimbangan Munger terkait margin of safety:

1. Kualitas Perusahaan: Untuk perusahaan yang memiliki moat kuat, kinerja finansial solid, dan manajemen yang berintegritas, Munger mungkin membutuhkan margin of safety yang lebih kecil, sekitar 20-30%. Ini karena perusahaan dengan kualitas tinggi cenderung lebih stabil dan memiliki risiko yang lebih rendah.

2. Ketidakpastian atau Risiko Bisnis yang Tinggi: Untuk perusahaan dengan ketidakpastian lebih tinggi, seperti perusahaan di industri yang sangat kompetitif atau yang baru berkembang, ia mungkin menginginkan margin of safety yang lebih besar, hingga 50% atau lebih. Ini membantu melindungi investor dari fluktuasi nilai yang tidak terduga atau dari perhitungan nilai intrinsik yang mungkin kurang akurat.

3. Perhitungan yang Berbasis Konservatif: Munger cenderung mengambil pendekatan konservatif dalam menghitung nilai intrinsik perusahaan. Dengan ini, ia menilai proyeksi arus kas atau pendapatan dengan asumsi yang realistis atau bahkan lebih rendah, sehingga margin of safety berfungsi sebagai pelindung ekstra terhadap kesalahan dalam perhitungan atau perubahan pasar.

Munger menganggap margin of safety sebagai elemen yang tak tergantikan, terutama untuk menghindari risiko kerugian permanen. Bagi Munger, margin of safety bukan sekadar persentase, tetapi merupakan cerminan dari penghindaran risiko dan disiplin investasi dalam mencari saham berkualitas tinggi yang dihargai lebih rendah dari nilai wajar sebenarnya.***

Perlu alat-alat uji emas? Klik disini